Morning Call: Seu Futuro Rico em 24 de janeiro

Resistência da OPEP

A Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) manteve uma política estratégica de redução de estoques e restrições de produção nos últimos anos, com o objetivo de aumentar o preço do barril de petróleo no mercado internacional. Essa postura visa beneficiar seus membros, garantindo maior lucratividade e equilíbrio na balança comercial dos países produtores. No entanto, essa política pode representar um envio ao pedido do ex-presidente Donald Trump, que busca reduzir os custos da mercadoria. A relutância da OPEP em alterar sua estratégia pode ser explicada pelo interesse em preservar os preços atuais, apesar da pressão externa dos Estados Unidos.

Parceria EUA-Arábia Saudita

A próxima relação entre Donald Trump e o Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita pode ser um fator chave para um eventual acordo no mercado de petróleo. Esse fundo desempenha um papel central na política econômica do reino saudita, controlando investimentos estratégicos tanto no país quanto no exterior. O alinhamento entre os interesses do governo americano e saudita pode facilitar uma cooperação mais ampla, principalmente se houver benefícios mútuos, como o aumento da participação do mercado para os sauditas e a redução dos custos do petróleo para os Estados Unidos. Essa relação pode ser decisiva para futuras negociações globais.

Ibovespa

O principal índice da bolsa brasileira, o Ibovespa, registrou queda de 0,40% na última quinta-feira, encerrando o dia na marca de 122 mil pontos. Esse desempenho foi influenciado pelo cenário macroeconômico, que incluía a elevação da curva de juros e a instabilidade gerada por notícias relacionadas às possíveis orientações governamentais nos preços de alimentos. Apesar da retração, o índice se mantém em um patamar elevado, refletindo um mercado que ainda apresenta liquidez e atratividade em setores específicos. Contudo, o sentimento de cautela prevalecente, com os investidores aguardando definições mais claras sobre a política econômica do governo federal.

Curva de juros

A curva de juros apresentou juros significativos, com os contratos de DI futuros abrindo mais de 15 pontos na última sessão. Esse movimento foi impulsionado por dois fatores principais: uma nova rodada de leilões do Tesouro Nacional, que ampliou a oferta de títulos prefixados, e os altos títulos públicos, que pressionaram as taxas de juros no mercado secundário. Essa dinâmica reflete a percepção de risco crescente por parte dos investidores, que exigem prêmios maiores para aquisição de papéis mais longos. Além disso, a incerteza sobre a política fiscal do governo brasileiro aumenta a volatilidade aos mercados domésticos.

Preocupações com subsídios

O mercado reagiu com apreensão às notícias de que o governo brasileiro estaria avaliando medidas para subsidiar alimentos e reduzir seus preços. Embora o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, tenha negado a possibilidade de adoção de subsídios, a simples menção dessa ideia gerou desconforto entre os investidores. Produtos subsidiários básicos podem impactar a qualidade das contas públicas, aumentando o déficit fiscal e comprometendo a compensação do governo frente ao mercado financeiro. A incerteza gerada por essas especulações reforçou a aversão ao risco, atraiu ativos imobiliários e contribuiu para o mau humor generalizado na última sessão da bolsa de valores.

IPCA-15

A projeção de deflação de 0,9% para o IPCA-15 de janeiro reflete, principalmente, o impacto da redução nos preços de energia elétrica e passagens aéreas. Esses dois itens foram influenciados por fatores pontuais, como os bônus de Itaipu para consumidores e promoções sazonais no setor de aviação. Apesar da ruptura em áreas específicas, os preços dos alimentos no domicílio, incluindo carnes, café e proteínas alternativas como ovos, devem exercer pressão específica. Essa deflação temporária também não elimina as preocupações com a inflação nos serviços, que segue pressionada pela demanda aquecida e o mercado de trabalho ainda resiliente.

Cotação do dólar

O dólar apresentou queda significativa, fechando o dia cotado a R$ 5,92. Esse movimento foi impulsionado principalmente por eventos no cenário internacional, como as declarações de Donald Trump no Fórum Econômico Mundial. A valorização do real diante da moeda americana também reflete uma recuperação parcial da confiança nos mercados emergentes, além de fatores técnicos que influenciam a dinâmica cambial. A oscilação do dólar tem impacto direto na economia brasileira, afetando desde o custo de produtos importados até os preços de commodities exportadas. A expectativa é que novas declarações de líderes mundiais possam continuar influenciando o comportamento do câmbio.

Fórum Econômico Mundial

No Fórum Econômico Mundial, Donald Trump destacou sua intenção de priorizar uma relação comercial mais sólida com a China nos próximos quatro anos. Essa abordagem busca consolidar um ambiente econômico menos conflituoso, promovendo acordos que possam beneficiar ambas as potências. Trump enfatizou a necessidade de superar divergências e construir parcerias estratégicas baseadas em princípios de reciprocidade. As declarações tiveram repercussão imediata nos mercados globais, trazendo otimismo moderado sobre a possibilidade de um comércio bilateral mais equilibrado. Analistas acreditam que uma política de cooperação entre as duas maiores economias do mundo poderá amenizar tensões e trazer estabilidade ao cenário econômico global.

Déficit comercial americano

Donald Trump destacou em suas declarações recentes o compromisso de reduzir o déficit comercial dos Estados Unidos, buscando estabelecer relações mais equilibradas com os principais parceiros comerciais. Segundo ele, a abordagem inclui renegociações que promovam condições justas, evitando práticas desleais de concorrência. O déficit, que reflete uma maior importação em relação às exportações, é visto por Trump como um problema estrutural que precisa ser enfrentado para fortalecer a economia americana. Sua visão inclui promover acordos que priorizem a indústria e os trabalhadores domésticos, equilibrando as trocas comerciais e reduzindo a dependência de bens importados, especialmente da China.

Petróleo

Donald Trump anunciou que pretende pedir à Arábia Saudita e à OPEP uma redução no custo do petróleo, visando aliviar a pressão sobre consumidores e indústrias. Essa iniciativa reflete a preocupação com o impacto do preço elevado da commodity na economia global. Trump acredita que uma cooperação entre os Estados Unidos e os grandes produtores pode criar condições favoráveis para estabilizar os mercados. No entanto, especialistas questionam a viabilidade dessa estratégia, dado o histórico de resistência da OPEP em alterar suas políticas de produção. A proposta pode enfrentar desafios significativos, mas destaca o papel do petróleo como fator estratégico na economia mundial.

Pressão inflacionária dos alimentos

A deflação projetada para janeiro enfrenta resistência significativa por parte do setor de alimentos, principalmente devido à alta nos preços de carnes, café e proteínas alternativas, como frango, porco e ovos. Esses itens, essenciais no consumo doméstico, sofrem influência direta de fatores como a sazonalidade e o impacto do câmbio. A desvalorização do real frente ao dólar encarece insumos e produtos importados, resultando em aumento de preços para o consumidor final. Embora outros setores, como energia e passagens aéreas, contribuam para a queda da inflação, a persistente alta nos alimentos pode limitar o impacto positivo da deflação esperada.

Serviços

O setor de serviços, embora projete uma leve desaceleração em janeiro, continuará sendo uma das principais fontes de pressão inflacionária na economia brasileira. A demanda aquecida, reflexo de um mercado de trabalho resiliente e de maior circulação de renda, sustenta preços elevados em diversos segmentos, como transporte, alimentação fora do lar e turismo. Mesmo com a projeção de deflação em índices gerais, os serviços mostram maior rigidez na redução de preços devido à natureza de seus custos fixos e variáveis. Essa dinâmica torna o setor um indicador sensível, influenciado por fatores como a confiança do consumidor e a atividade econômica.

Projeção para IPCA cheio

A projeção para o IPCA cheio de janeiro aponta uma leve deflação de 0,01%, reflexo de fatores pontuais, como a redução no custo de energia elétrica e promoções em passagens aéreas. Contudo, essa deflação não deve se estender para os meses seguintes, já que a economia brasileira ainda enfrenta pressões inflacionárias significativas. A desvalorização cambial e a demanda interna aquecida continuam influenciando preços, especialmente em alimentos e serviços. Analistas acreditam que a tendência deflacionária será limitada e que o acumulado anual poderá apresentar variações positivas, exigindo atenção redobrada das autoridades monetárias para conter a inflação.

Agenda econômica do dia

A agenda econômica desta sexta-feira apresenta importantes eventos no Brasil e no exterior. No âmbito doméstico, destacam-se os dados das transações correntes e a divulgação da prévia da inflação de janeiro, o IPCA-15, às 9h. Internacionalmente, o foco está na leitura final do índice de confiança do consumidor de Michigan, nos Estados Unidos, e no aguardado discurso da presidente do Banco Central Europeu, Cristina Lagarde, programado para 7h. Essas divulgações fornecerão informações essenciais sobre o sentimento econômico global, além de impactar as expectativas do mercado financeiro para políticas monetárias e condições econômicas futuras.