Diário das Commodities: Seu Futuro Rico de 22 de janeiro

Trânsito de Soja

A rota pelo Pacífico oferece uma vantagem estratégica para o transporte de soja americana até a China. Essa alternativa permite um trânsito de apenas 15 dias, bem mais rápido que outras rotas tradicionais. Isso cria uma oportunidade interessante para embarques curtos utilizando a BMW, especialmente em um momento em que o mercado busca atender a uma demanda crescente por soja na China. O tempo reduzido de trânsito é um atrativo para comerciantes que precisam suprir lacunas de abastecimento em prazos curtos, permitindo que a soja americana chegue ao destino mais rapidamente do que a brasileira, cuja logística ainda enfrenta desafios. Apesar disso, as decisões de compra continuam sendo influenciadas por custos e margens de lucro, o que significa que essa vantagem de tempo precisa ser equilibrada com os preços competitivos do produto brasileiro, cuja oferta pode atender a períodos de maior demanda, especialmente em março e abril.

Redução de Exportações do Brasil

Até dia 20 de janeiro, o Brasil embarcou apenas 625 mil toneladas de soja, registrando uma queda significativa de 1 milhão de toneladas em relação ao mesmo período no ano anterior. Essa redução reflete desafios logísticos e o atraso no início da colheita, que impactam diretamente a disponibilidade de soja para exportação. O mercado internacional está atento a essa baixa oferta, especialmente porque o Brasil é um dos maiores exportadores de soja do mundo. A menor quantidade exportada pressionou a cadeia de abastecimento global, especialmente em mercados que dependem fortemente da soja brasileira. Além disso, essa redução também pode influenciar os preços internacionais, tornando a soja de outras origens, como a americana, mais atraente para compradores que buscam suprir suas necessidades no curto prazo. A queda nas exportações brasileiras reforça a importância de monitorar o desempenho da colheita nas próximas semanas.

Queda nas Nomeações Brasileiras

As nomeações para exportação de soja brasileira somam apenas 5,9 milhões de toneladas, representando uma redução de 2 milhões de toneladas em comparação ao mesmo período do ano passado. Essa queda significativa no nome reflete atrasos no início da colheita, bem como desafios logísticos que limitam a capacidade de escoamento do produto. Para a China, principal destino da soja brasileira, essa diminuição representa uma preocupação, especialmente em um momento em que a demanda por farelo e óleo de soja está em alta. Por outro lado, essa situação pode abrir espaço para concorrentes, como os Estados Unidos, que podem aproveitar para aumentar sua participação no mercado chinês. A redução nas nomeações brasileiras destaca a necessidade de investimentos em infraestrutura logística e no planejamento da safra para evitar que atrasos recorrentes comprometam a competitividade do Brasil no mercado internacional de soja.

Importações da China

A China importou 3,7 milhões de toneladas de soja nas últimas quatro semanas, somando todas as origens, das quais 75% são provenientes dos Estados Unidos. Esse volume reflete uma dependência significativa do mercado americano, especialmente em um momento em que as exportações brasileiras enfrentam atrasos. No entanto, parte dessa soja importada está sendo direcionada para reservas estratégicas, e não para o processamento imediato, reforçando uma estratégia de gestão de estoques por parte da China. Esse movimento ocorre em um cenário de alta sazonalidade na demanda por farelo e óleo de soja, o que aumenta a pressão para que os estoques sejam reabastecidos rapidamente. Apesar disso, a dependência de uma única origem pode ser arriscada para a China, dada a volatilidade das relações comerciais com os Estados Unidos. Isso evidencia a importância da diversificação de fornecedores para mitigar riscos futuros.

Estoques de Soja na China

Os estoques de soja nas fábricas chinesas caíram para 5,2 milhões de toneladas, uma redução de 700 mil toneladas em apenas uma semana. Esse declínio acentuado reflete o ritmo acelerado de processamento de soja no país, combinado com a redução nas chegadas de novas cargas. A queda nos estoques ocorre em um momento de aumento sazonal na demanda por produtos derivados, como farelo e óleo de soja, o que pode gerar pressões adicionais no mercado interno. Além disso, a diminuição das compras de soja americana desde novembro agravou a situação, deixando as fábricas mais dependentes dos estoques existentes e de futuras. Com os portos enfrentando uma redução nas chegadas, há preocupações crescentes sobre a capacidade de atender à demanda nas próximas semanas. A gestão eficiente desses estoques será crucial para evitar impactos significativos na cadeia de suprimentos alimentares e industriais da China.

Alto de Preços na China

Os preços do farelo e do óleo de soja na China registraram uma alta no mercado spot, impulsionados por um aumento sazonal na demanda. Esse movimento reflete a maior necessidade de produtos derivados para atender aos setores de alimentos e rações no período de maior consumo. A alta sazonalidade é típica nos meses de inverno, quando o consumo de rações para animais aumenta devido às condições climáticas e às festividades locais. Além disso, a redução nos estoques de soja e a queda nas chegadas de novas cargas são compensadas pela pressão de preços no mercado interno. Essa elevação nos preços spot pode beneficiar os produtores que atendem rapidamente às demandas do mercado, mas também cria desafios para os compradores, que enfrentam custos mais altos em um momento de incertezas na oferta global. A situação reforça a importância da gestão eficiente de estoques e planejamento estratégico.

Preço da Soja Americana

O Bord Crush para embarques de soja americana em fevereiro pela BMW está abaixo de 20 dólares por tonelada, o que torna a compra economicamente neutra para os compradores chineses. Isso significa que, considerando os custos de produção e transporte, as margens de lucro são quase inexistentes. O Bord Crush é um indicador crucial para avaliar a previsão econômica da importação, e seu valor atual reflete a pressão de custos no setor. Apesar da vantagem logística da rota do Pacífico, que reduz o tempo de trânsito em 15 dias, os preços elevados da soja americana tornam a compra em um cenário de alta competitividade com a soja brasileira. Além disso, as empresas chinesas, principalmente as privadas, estão cautelosas em assumir riscos financeiros, dado o cenário de incertezas econômicas e comerciais. As previsões de compra dependerão de mudanças nos preços globais e nas condições de mercado.

Competitividade da Soja Brasileira

As ofertas de soja brasileira para os meses de fevereiro, março e abril apresentam preços significativamente mais baixos em relação à soja americana, fortalecendo sua competitividade no mercado internacional. Os prêmios da soja brasileira estão em 95, 80 e 78 centavos acima de Chicago para os respectivos meses, enquanto a americana está em 165 centavos para embarcar em fevereiro. Essa diferença torna o produto brasileiro mais atraente para os compradores chineses, especialmente em um momento de alta demanda por farelo e óleo de soja. Apesar do atraso na colheita, a expectativa é que a oferta brasileira aumente proveitosamente nas próximas semanas, consolidando ainda mais sua vantagem competitiva. Essa dinâmica reflete não apenas os preços mais acessíveis, mas também a percepção de que o Brasil continuará sendo um fornecedor confiável e estratégico, capaz de atender às necessidades crescentes do mercado chinês nos próximos meses.

Risco de Execução para a China

A queda nos estoques de soja na China é resultado direto da redução nas compras de soja dos Estados Unidos, mais do que dos atrasos na colheita brasileira. Desde novembro, as compras chinesas de soja americana têm sido limitadas, em parte devido aos custos comerciais e à busca pela diversificação de fornecedores. Isso deixou as fábricas chinesas mais dependentes dos estoques existentes e de futuras, aumentando os riscos para o abastecimento. Embora o atraso na colheita brasileira tenha sido contribuído para a lentidão nas chegadas, a redução deliberada nas compras americanas foi mais significativa no esgotamento dos estoques. O risco de execução para as empresas chinesas inclui a possibilidade de não atender à demanda interna em um período crítico de alta sazonalidade, além de enfrentar custos adicionais para reabastecimento em curto prazo. Essa situação destaca a importância de estratégias comerciais mais robustas e diversificadas.

Impacto do Canal do Panamá

As tarifas elevadas para navios americanos e a seca que afetam o escoamento pelo Canal do Panamá estão gerando desafios significativos para o comércio global, conforme destacado por Donald Trump. A seca impede os níveis dos rios que abastecem o canal, limitando a capacidade de trânsito de grandes embarcações e aumentando os custos operacionais. As empresas chinesas, que possuem investimentos estratégicos na região, enfrentam tarifas adicionais, ou que afetam a competitividade do comércio entre os dois países. Trump compromete que os navios americanos têm taxas de pagamento específicas altas, o que aumenta a tensão sobre o uso do canal como rota de escoamento. Para a soja americana, isso significa custos logísticos ainda maiores, dificultando sua competitividade em relação à soja brasileira, que pode utilizar rotas alternativas menos onerosas. O impacto do Canal do Panamá exemplifica como questões geopolíticas e climáticas influenciam diretamente o comércio agrícola global.